金融市场的合约分析

在现代社会中，任何经济运作都在于不断追求利润并求发展。而利润的获得与经济的发展需要多样化的投资。在投资计划付诸实施过程中，更需要大量的资金周转运行。因此，要实现经济的有效运作，融资决策是整个经济运作中最主要的运作之一。而经济活动的融资可以通过政府行政分配的方式来进行，也可以通过市场运作的方式来获得。前者为计划经济，后者为市场经济。在市场经济中，只要有市场就会有交易，市场就是各种不同交易的集合，而合约则是连接各种交易的媒介。无论是从个体的体验来说，还是从类的实践活动来说，人们都能体悟到，在市场经济体制中，只要一进入某种交易关系，就存在一种合约安排。这种合约安排可以为口头的或文字的，明示的或默许的，复杂的或简单的，自愿的或强制的等。交易正是借着这些千差万别、丰富多样的合约安排来进行的。可以说，人们的交易行为都是合的选择的结果。 正是从这个意义上说，市场的形成过程就是市场合约化的过程，市场的发展水平是与市场合约化程度相关连的。市场发展程度越高，其经济行为合约化的程度就越普遍。在市场经济中，整个社会的资源配置不是以强制命令的方式来实现，而是通过交易当事人自愿达到协议的一个个合约安排来实现，通过一种种合约关系来改变市场交易活动中的资源配置方式。本书也就是从动态角度来理解金融市场是一个产生、发展并不断演进的过程，并试图从一个个具体的金融市场的分析来呈现出其运作机理。在本书中，我们将会重点讨论，金融市场是如何演进的？在演进的过程中出现了哪些问题？是什么决定了金融市场行为主体的选择？金融合约的选择又是如何影响金融市场发展的？在不同的合约选择下，国际金融市场是如何运作的？在国际金融市场的演进中，各种合约方式如何形成及演进？这些合约形式的利弊如何？如何改进与演化？等等。 但金融市场合约化的过程具有十分丰富的内涵，本书仅就几个方面作了一些讨论与分析。问题的提出比问题的答案更为重要。合约分析的方式可以给人们对金融市场的分析与理解提供一个新的思路，以便激发更多的人多维度地来研究和讨论金融市场的运作与机理。

总序 推荐序 第1章金融市场合约化与制度安排 1．1合约的界定与性质 1．1．1“合约”的词源与思想发展 1．1．2合约的界定与原则 1．2交易的界定与性质 1．2．1交易思想的演进 1．2．2交易的意蕴 1．3市场合约化与制度合约 1．4中国金融市场合约化的过程 1．4．1传统计划经济体制下的非合约关系和准合约关系 1．4．2传统体制下的非合约性金融资源运作 1．4．3中国金融市场合约化的过程 第2章金融市场合约化与国有银行改革 2．1不良贷款是政经合约互动的结果 2．2不良贷款合约为各当事人谋利之工具 2．3金融市场合约化与高速经济增长 2．4信用合约关系与银行贷款质量 2．5债转股：金融市场合约的新方式 第3章金融市场风险与制度合约安排 3．1中国金融体系所面临的风险 3．1．1符号经济严重失衡导致国有银行大量不良贷款 3．1．2信托业危机四伏 3．1．3农村合作基金会引发的金融风险 3．1．4“货币沉淀”所导致的金融风险 3．2中国资本市场的异常脆弱性 3．2．1中国股票市场的制度风险 3．2．2上市国企合约化程度低，绩效无法改进 3．2．3非合约化的中国股票市场还能“牛”多久 3．3中国金融体系风险的防范与化解 3．4金融危机为何没有在中国发生 第4章加入世贸组织：确定银行业新合约关系 4．1加入世贸组织有利于中国经济发展 4．2加入世贸组织：银行业如何调整合约关系 4．3国有银行业的基本现状 4．4银行业所面临的困难与问题 4．5加入世贸后，外资银行进入中国的切入点 4．6银行业如何迎接加入世贸组织的挑战 第5章股票市场合约安排与选择 5．1政府障碍的两个理论假说 5．1．1暴力潜能论 5．1．2效率与公平权衡上的两难 5．2政府行为：股市发展难以逾越的障碍 5．2．1上市公司和证券商的产权既清晰又模糊 5．2．2政府对股票市场目标定位的错位 5．2．3政府在股票市场管理行为上的错位 5．2．4证监会的功能与监管 第6章养老基金理论与合约安排 6．1现收现付制向养老基金制转轨的国际趋势 6．2养老基金运作机理及资本市场 6．3几种养老基金发展模式及合约安排 6．3．1美国的OASDI信托基金和401（K）退休金计划 6．3．2智利的私营养老基金 6．3．3中央公积金制 6．3．4香港的强制性公积金制 6．4中国养老基金发展的现状及问题 6．4．1中国现收现付制的特征和历程 6．4．2中国社会保障体制的现状、存在问题及原因 6．4．3养老基金的隐性债务 6．5中国养老基金的可行模式与资本市场发展 第7章中国住房金融与制度安排 7．1住房金融发展是中国住房改革成功的关键 7．2住房金融市场存在的问题与困难 ……