奇异期权（原书第2版）

张光平 1962年5月出生。在美国南卫理公会大学获得经济学博士学位。1992年在美国罗格斯大学任教；1993~2003年先后在美国标准普尔公司、瑞士联合银行、美国大通银行等机构工作。2003年受聘成为上海期货交易所首席金融工程专家；2005~2007年在中国银监会负责创新业务监管协作。现任上海银监局副局长。张博士先后发表过《巴林倒闭与金融衍生产品》《奇异期权》《人民币衍生产品》等数本英文和中文金融专业著作。

奇异期权作为衍生品最精细的核心，应用面非常广泛，大到国家债务结构调整、企业资产负债表的重构，小到银行的结构化理财产品、企业的杠杆投资、大宗商品的避险等。奇异期权的应用很多是通过结构化债券实现的，所以可以通过奇异期权将表内债务转移到表外，也可以包装成挂钩黄金、有色金属、汇率或者股价等产品的结构化理财产品，更可以包装成挂钩航空油价、航海运费、矿山原料价格的避险产品。 该书从基础的无套利定价原理出发，通过布莱克-斯科尔斯环境描述，逐步获得不同类型的奇异期权定价公式。对于买方和卖方做风险管理来说，这些都是非常好的理论工具。这些均是包括投资银行、商业银行和各类资产管理人的高级金融产品设计与管理的核心。该书花了大量篇幅介绍如何将定价公式应用到实践中。

中文版序 译者序 第2版序 前言 第一部分奇异期权简介和定价方法 第1章从普通期权到奇异期权2 11普通期权3 12路径依赖期权6 13相关期权7 14其他奇异期权9 15参与奇异期权的机构11 16本章小结12 第2章期权定价方法14 21均衡和套利14 22基本的期权术语16 23布莱克-斯科尔斯期权定价模型18 24利用无套利原理给期权定价24 25求解偏微分方程25 26风险中性定价关系28 27 蒙特卡罗模拟32  本书各章后附带的练习题、问题已放于华章网站，有需要的读者可登录www.hzbook.com查阅。 28基于格点和树的方法33 29本书使用的模型33 附录2A34 第二部分标准期权 第3章香草期权38 31带分红的股票期权和外汇期权38 32期货和期货期权40 33其他常见的模型42 34看跌－看涨平价48 35模型中的希腊字母50 36delta对冲和gamma对冲54 37隐含波动率55 38波动率期限结构和波动率微笑56 39流动性因素57 310本章小结57 附录3A58 第4章美式期权59 41美式期权59 42二叉树模型60 43美式期权二叉树模型定价64 44近似分析法68 45本章小结71 第三部分路径依赖期权 第5章亚式期权75 51简介75 52几何平均数和算术平均数76 53几何平均亚式期权的定价77 54连续的几何平均亚式期权81 55几何平均数执行价亚式期权83 56亚式期权的希腊字母值86 57应用87 58本章小结88 第6章利用相应的几何平均亚式期权对算术式亚式期权进行近似89 61简介89 62一般平均数90 63一般平均数的性质93 64算术平均数和几何平均数的差别96 65利用几何平均数对算术平均数进行近似97 66利用几何平均亚式期权对算术平均亚式期权进行近似99 67连续式算术亚式期权101 68以算术平均数为执行价格的亚式期权102 69一般平均数和回望期权104 610应用104 611本章小结105 附录6A105 第7章弹性算术亚式期权107 71简介107 72弹性加权平均108 73权重不均匀程度的度量110 74弹性几何平均和弹性算术平均110 75弹性几何亚式期权110 76利用弹性几何平均来逼近弹性算术平均113 77弹性算术亚式期权115 78弹性平均执行价格亚式期权116 79弹性灵敏度118 710“趋势”期权121 711本章小结122 第8章远期起点期权123 81简介123 82远期起点期权定价123 83远期起点期权的灵敏性指标125 84本章小结127 第9章锁定期权128 91简介128 92锁定期权128 93锁定期权的定价129 94例子131 95本章小结132 第10章香草障碍期权133 101简介133 102香草障碍期权134 103吸收障碍和反射障碍137 104无限制的密度函数和有限制的密度函数138 105定价标准障碍期权143 106香草障碍期权的希腊字母162 107本章小结165 附录10A165 第11章奇异障碍期权169 111简介169 112浮动障碍期权169 113亚式障碍期权171 114远期起点障碍期权176 115受迫远期起点障碍期权183 116提前终止障碍期权184 117窗式障碍期权192 118外生障碍期权195 119外生亚式障碍期权200 1110回廊式期权202 1111具有两个曲线障碍水平的障碍期权209 1112本章小结211 附录11A212 第12章回望期权220 121简介220 122极值分布221 123浮动执行价格回望期权223 124固定执行价格回望期权226 125部分回望期权229 126部分回望与全部回望期权比较232 127美式回望期权232 128本章小结233 附录12A233 第四部分相关性/多资产期权 第13章交换期权242 131简介242 132交换期权242 133交换期权定价243 134敏感性分析246 135应用248 136本章小结249 第14章支付最优/最差标的物和现金期权250 141简介250 142支付两资产最优者或最差者期权定价251 143支付两资产最优者或最差者期权及交换期权253 144对相关系数的敏感性254 145支付最优/最差标的物和现金期权255 146本章小结259 第15章标准数字期权及相关性数字期权260 151简介260 152标准数字期权261 153美式数字期权265 154双数字期权267 155相关性数字期权268 156相关性数字期权定价268 157相关性数字期权的特例273 158敏感性分析274 159本章小结277 附录15A277 第16章商期权279 161简介279 162商期权279 163商期权定价280 164敏感性分析282 165应用284 166本章小结284 第17章乘积期权和外股本币期权285 171简介285 172 乘积期权285 173 乘积期权的定价286 174 外股本币期权287 175 公司收入期权288 176敏感性分析290 177本章小结290 第18章外国股本期权291 181简介291 182外国股本期权291 183外国股本期权的定价292 184敏感性分析295 185本章小结296 第19章外国股本的汇率期权297 191简介297 192外国股本的汇率期权298 193外国股本的汇率期权的定价298 194敏感性分析300 195本章小结301 第20章数量调整期权303 201简介303 202数量调整期权304 203数量调整期权的定价304 204敏感性分析307 205外国股本期权和数量调整期权308 206“联合”数量调整期权309 207本章小结310 第21章彩虹期权311 211简介311 212双色彩虹期权312 213双色彩虹期权的定价312 214敏感性分析314 215多资产最优或最差选择期权315 216本章小结316 附录21A316 第22章价差期权318 221简介318 222简单价差期权319 223简单价差期权定价单因素模型与双因素模型比较319 224双因素模型定价简单价差期权320 225简单价差期权定价公式的近似解321 226价差希腊指标324 227多价差期权325 228等权重和的近似估计326 229多价差期权的定价327 2210复杂价差期权的定价329 2211一些特殊的多价差期权331 2212本章小结332 第23章基于彩虹期权的价差期权333 231简介333 232基于彩虹期权的价差期权333 233彩虹期权之间的关系334 234定价绝对期权335 235另一种解释336 236本章小结337 第24章双执行价格期权338 241简介338 242定价双执行价格期权339 243近似定价公式340 244本章小结342 第25章绩效差异期权343 251简介343 252绩效差异期权344 253采用简单收益率作为绩效度量指标的绩效差异期权的定价345 254近似封闭形式公式348 255采用对数收益率作为绩效度量指标的绩效差异期权的定价349 256绩效差异期权的希腊指标350 257本章小结351 附录25A351 第26章二选期权353 261简介353 262二选期权354 263二选较优期权的封闭解355 264二选较差期权的封闭解358 265本章小结359 附录26A360 第27章一篮子期权361 271简介361 272一篮子期权362 273具有两个资产的一篮子期权363 274具有多于两个资产的一篮子期权364 275一篮子数字期权366 276一篮子障碍期权367 277本章小结367 第28章具有不确定相关系数的相关期权的定价368 281简介368 282估计相关系数的方法369 283经验数据370 284相关系数的分布373 285密度函数的单调性375 286相关系数分布函数的前四阶矩377 287具有不确定相关系数的相关期权的定价378 288具有不确定相关系数的相关期权的定价的近似估计379 289与确定性等价的相关系数380 2810本章小结380 附录28A381 第五部分其他期权 第29章打包期权或混合期权388 291简介388 292梯式期权388 293领子期权390 294封顶看涨期权391 295保底看跌期权392 296波士顿期权393 297本章小结394 第30章非线性收益期权395 301简介395 302非线性回报期权396 303非对称幂期权的定价396 304对称幂期权的定价398 305敏感性分析401 306本章小结402 第31章复合期权403 311简介403 312复合期权404 313定价复合期权404 314复合期权的看跌-看涨平价公式407 315利用复合期权定价公式对美式期权进行定价408 316触发复合期权408 317本章小结410 第32章选择期权411 321简介411 322选择期权412 323简单选择期权的定价412 324定价复杂选择期权415 325本章小结417 第33章或有溢价期权418 331简介418 332后付期权和逆后付期权419 333或有溢价期权421 334退款期权423 335路径依赖的CPO423 336本章小结424 第34章其他奇异期权425 341简介425 342中大西洋、百慕大、修正美式期权425 343分期偿付期权426 344爆炸期权427 345梯式期权427 346呼叫期权/延期执行期权428 347锁定期权428 348重置期权429 349凸期权429 3410向上滚动看跌期权和向下滚动看涨期权430 3411本章小结430 第六部分奇异期权对冲以及奇异期权的进一步发展 第35章对冲奇异期权432 351简介432 352动态对冲433 353静态复制433 354复制和对冲数字期权434 355本章小结435 第36章进一步发展436 361奇异期权发展现状436 362以奇异标的工具为标的资产的奇异期权437 363奇异期权增长的可能原因437 364影响下一步发展的其他因素438 365未来会怎样438 附录标准正态分布累积函数值表440 参考文献442 致谢450